Wochenrückblick: Bitcoin verliert 10,3 Prozent, DAX steigt
Diese Woche handelte der Markt nicht einfach Risiko ab. Er sortierte neu, welche Risiken er noch tragen wollte. Der DAX ging über sieben Tage um 1,8 Prozent höher aus der Woche. Der S&P 500 schaffte noch ein Plus von 0,2 Prozent. Die Nasdaq verlor 0,5 Prozent. Gold fiel dagegen um 5,5 Prozent, Bitcoin um 10,3 Prozent. In diesen Zahlen steckt die ganze Erzählung: Aktien hielten sich, aber die großen Geldgeschichten bekamen Risse.
Zum Wochenende lagen die letzten Kurse bei 26.750 Punkten im DAX, ein Minus von 0,08 Prozent im jüngsten Abruf. Der S&P 500 stand bei 7.562 Punkten und lag 0,40 Prozent tiefer. Die Nasdaq notierte bei 25.136 Punkten, minus 0,91 Prozent. Gold stand bei 3.886 Dollar, kaum verändert mit plus 0,03 Prozent. WTI-Öl lag bei 88,56 Dollar, minus 0,20 Prozent. Bitcoin handelt am Wochenende weiter und notierte bei 66.945 Dollar, minus 1,90 Prozent. Der Euro lag bei 1,1028 Dollar und verlor 0,28 Prozent.
Gold und Bitcoin verloren die Geschichte, Aktien nur etwas Tempo
Der harte Bruch lag nicht bei den Aktienindizes. Er lag bei den Anlagen, die besonders stark von einer großen These leben. Gold steht für Schutz, Misstrauen und sinkende Realzinsen. Realzins meint den Zins nach Abzug der Inflation. Bitcoin steht für Knappheit, Liquidität und die Wette auf ein Finanzsystem außerhalb der klassischen Geldordnung. Beide Narrative können lange tragen. In dieser Woche trugen sie schlecht.
Der Goldpreis fiel über sieben Tage um 5,5 Prozent, obwohl der jüngste Abruf mit 3.886 Dollar fast unverändert ausfiel. Bitcoin verlor im selben Zeitraum 10,3 Prozent. Das ist mehr als eine normale Schwankung am Rand. Es spricht für Abbau von Positionen in Märkten, die zuvor viel Erwartung im Preis hatten. Wer dort investiert war, musste nicht zwingend die Welt neu bewerten. Es reichte, die eigene Geduld neu zu bepreisen.
Der Euro verlor zur selben Zeit 0,9 Prozent gegen den Dollar. Ein schwächerer Euro ist die Kehrseite eines festeren Dollars. Für Gold und Bitcoin ist das kein nebensächliches Detail. Beide werden global in Dollar gedacht. Wenn der Dollar fester wird, steigt für viele Käufer außerhalb der USA die Hürde. Dazu kam ein Ölpreis, der auf Wochensicht um 2,0 Prozent zulegte. WTI stand zuletzt bei 88,56 Dollar. Teurere Energie passt schlecht zu der bequemen Erwartung, dass der Inflationsdruck von selbst verschwindet.
So entstand die eigenartige Mischung dieser Woche. Der Aktienmarkt knickte nicht breit ein. Der Markt zog nur jenen Bereichen Kapital ab, die besonders viel Zukunftserzählung brauchen. Das ist leiser als ein Crash. Es kann aber länger nachwirken, weil es Positionierung trifft, nicht nur Stimmung.
Der DAX profitierte von der Rotation, die Nasdaq verlor ihre Sonderrolle
Der DAX stand in dieser Woche auf der Gewinnerseite. Ein Plus von 1,8 Prozent ist kein Ausbruch mit Fanfare, aber es ist deutlich neben den Verlusten bei Bitcoin und Gold. Der deutsche Leitindex wirkte damit weniger wie ein Opfer der globalen Neubewertung und eher wie ein Nutznießer der Umschichtung. Kapital musste nicht aus Aktien fliehen. Es konnte innerhalb der Aktienmärkte die Plätze wechseln.
Die USA sendeten ein gemischteres Signal. Der S&P 500 rettete ein Wochenplus von 0,2 Prozent. Die Nasdaq verlor 0,5 Prozent und gab im jüngsten Abruf 0,91 Prozent ab. Damit verlor ausgerechnet jener Teil des Marktes an Kraft, der in den vergangenen Phasen oft als Taktgeber galt. Das muss keine Trendwende sein. Es zeigt aber, dass die Geduld mit teureren Wachstumserzählungen dünner wurde.
Die Marktstämme standen damit ungewöhnlich sichtbar nebeneinander. Der DAX-Käufer sah Stabilität und relative Stärke. Der Nasdaq-Käufer sah eine Pause im Führungsanspruch. Der Gold-Käufer bekam einen Wochenverlust, der zur Schutzthese schlecht passt. Der Bitcoin-Käufer bekam den härtesten Test. Am Ende blieb keine einheitliche Botschaft. Es blieb eine Rangliste der Verwundbarkeit.
- Bitcoin am Wochenende: Der Kurs handelt weiter und kann vor den Futures zeigen, ob der Verkaufsdruck nachlässt oder weiterläuft.
- CME-Futures in der Nacht auf Montag: Ab 00:00 Uhr deutscher Zeit kommt der erste handelbare Abgleich für Aktien, Zinsen und Rohstoffe.
- Nasdaq gegen DAX: Die kommende Woche zeigt, ob die relative Stärke des DAX nur eine Pause im US-dominierten Markt war.
Für die kommende Woche trägt vor allem diese Trennung weiter: Aktien hielten sich besser als die großen Flucht- und Liquiditätswerte. Wenn die Sonntagnacht-Futures die US-Schwäche bestätigen, rückt die Nasdaq wieder in den Mittelpunkt. Wenn sie stabil öffnen, bekommt die DAX-Stärke mehr Gewicht. Bitcoin läuft bis dahin allein durch das Wochenende. Er ist damit der erste Markt, der antwortet, aber nicht der letzte. Der eigentliche Abgleich beginnt in der Nacht auf Montag, wenn die CME-Futures um 00:00 Uhr deutscher Zeit wieder öffnen.
